Desde el 10 de noviembre del año pasado, el dólar blue se viene moviendo en torno a los $ 200. Ya pasaron 177 días con el informal cotizando en este rango y hoy cierra la semana en $ 201, con una baja de cincuenta centavos en la rueda. Así el informal parece recobrar parte de la estabilidad perdida en el último mes y reactiva la pregunta que recorre el mercado: ¿cuánto tiempo más se mantendrá en este nivel?
En estos seis meses, la inflación acumula una suba del 30%, pero en ese lapso el blue subió solo 0,7%.
En estos 177 días, la trayectoria del blue no ha sido lineal. El 10 de noviembre del año pasado cruzó por primera vez la barrera de los $ 200. Tocó un techo de $ 223 el 27 de enero y llegó a hundirse a $ 195 el 18 de abril, hace apenas tres semanas.
El dólar blue es un mercado acotado donde se estima que se mueven unos US$ 5 millones diarios. Este monto representa el 10% de los US$ 50 millones que mueven los dólares financieros y está muy lejos de los US$ 350 millones promedio que se operan en el día el Mercado Unico y Libre de Cambios (MULC).
Al ser un mercado tan chico, el blue tiende a ser muy volátil. A tal punto que hace solo una semana se vendía a $ 212,5, once pesos con cincuenta más de hoy.
Tras el salto de enero de los dólares alternativos, la certeza de que habría acuerdo con el FMI abrió un período de pax cambiaria que se mantuvo hasta el arranque de abril, cuando el informal pasó de $ 195 a $ 210.
En el mercado aseguran que el blue aún tiene margen para subir y que los $ 200 actuales son un piso. Pero no esperan un salto significativo, más bien un aumento en torno al 10% que lo vuelva a ubicar en los $ 220, como ocurrió en el primer mes de este año, cuando parecía que se caía el acuerdo con el Fondo Monetario.
"Están ingresando inversiones por el mercado de los dólares alternativos, por ello el dólar blue sigue muy tranquilo", sostiene el economista Salvador Di Stefano.
"La Tesorería se está financiando en el mercado de capitales y, al no recurrir a la emisión, deja sin combustible a la suba del dólar. A esto se agrega que la larga lista de vencimientos impositivos entre mayo y julio le ponen un techo transitorio al dólar blue". apunta.
Segundo semestre movido
Pero esta calma no será eterna. "Para el segundo semestre hay que ajustarse el cinturón, porque el dólar podría despegar buscando viajar a una altitud mayor a la actual", advierte Di Stefano.
En lo que va de mayo el Banco Central bajó el ritmo de suba del dólar mayorista que aplica día a día, conocido en la jerga como crawling peg. En las primeras cuatro ruedas de mayo, el dólar oficial subió 85 centavos, contra 95 centavos de aumento de la semana previa. En el año sube 12,5%, contra una inflación superior al 20% en el primer cuatrimestre.
Con el dólar pisado la divisa se encamina a perder la carrera contra la inflación por segundo año consecutivo, lo que reaviva las chances de que vuelva a crecer la brecha cambiaria, que hoy se ubica en 73%.
"Las señales de desaceleración en el crawling-peg no estarían siendo bien recibidas por los operadores, más allá de que el Banco Central viene sumando divisas -aún en medio de restricciones en las importaciones, las cuales tienen implicancias- y que a pesar de ello la acumulación viene a un ritmo lento durante este segundo trimestre", señala el economista Gustavo Ber.
En los cinco primeros días de mayo, el Central logró comprar US$ 530 millones, casi cuatro veces más de lo que había embolsado en todo abril. Aunque las perspectivas mejoran de cara al aumento de las reservas, todavía está lejos de los US$ 4.000 millones de los que se había hecho en el primer cuatrimestre de 2021.
En este marco el dólar MEP cotizó a $ 208,2 un avance del 4,3% en el año, mientras el contado con liqui está en $ 208,1, un alza acumulada del 3%.
"El risk-off externo, junto al clima de incertidumbre local, continúa despertando al reacomodamiento alcista de los dólares financieros, más allá de que aún siguen en un rango de lateralización a pesar de que los $ 200 van quedando definidos como piso ante la elevada nominalidad", sentencia Ber.
Por el lado de las acciones, el Merval subió 0,1%, mientras los ADR argentinos alternaron subas y bajas en Wall Street, con Mercado Libre recuperando 4,1% tras la caída del 10% de ayer y Globant retrocediendo 4,5%.
En la última rueda de la semana, los bonos argentinos perdieron en torno a 2% y ceden 15% en el año y el riesgo país subió 0,3%, a 1788 puntos básicos, un avance de 5,4% en lo que va del 2022.
